报告题目：公募基金持股超网络与股市风险传染：情绪安慰剂还是传染加速器？

报告所属学科：应用经济学

报告人：汪冬华（华东理工大学）

报告时间：2024年10月18日 10:00-12:30

报告地点：经管学院702室

报告摘要：

新“国九条”强调公募基金发展对提升资本市场内在稳定性的关键作用。为全面把握公募基金市场角色，本文从其持股的超网络关系视角，探究股市风险传染机制。基于公募基金年度持仓及个股收益率波动率数据，运用超网络方法、Diebold & Yilmaz溢出指数模型及弹性网络收缩技术，构建年度公募基金持股加权超网络和股票间加权有向风险传染网络，剖析超网络中股票链接和地位对风险传染的影响机制。研究表明：不同市场环境下，公募基金持股结构不同，平常持股集中，重大股灾时较为分散且倾向价值投资。基金共同持仓形成的网络联结促进了股票间风险联动，股票间投资者情绪相似性提升，特别是公募基金持股超网络核心股票间风险传递更显著。但股灾时，公募基金角色发生转变，能够有效阻断风险在核心持仓股票间的传播路径，同时通过正面引导，维持了这些股票投资者情绪的相对独立性和积极性，起到了情绪安慰剂作用，显著抑制风险溢出。在我国加强交易监管、巩固资本市场稳定的宏观背景和A股投资者机构化趋势下，本研究为公募基金影响市场风险传染提供新视角，为优化监管策略、推动资本市场高质量发展提供重要启示。

报告人简介：

汪冬华，博士，华东理工大学商学院金融学教授，博导，上海高校特聘教授（东方学者），上海市浦江人才， 2023年宝钢优秀教师奖，美国迈阿密大学商学院访问学者（2013.11-2014.11）。现任华东理工大学商学院金融学系主任，应用经济一级学科负责人，金融学专业责任教授，国家一流专业金融学建设点负责人。主要从事金融工程与风险等方面的研究。主持国家社会科学基金重点项目1项、国家自然科学基金面上项目3项、上海市教育委员会科研创新计划人文社科重大项目1项、其它省部级项目4项、企业项目3项。以一作或通讯作者在JEF、QF、IJFE、AE、《管理科学学报》、《系统工程理论与实践》、《中国管理科学》和《国际金融研究》刊物发表论文50余篇。出版专著2部、教材2部。撰写的专报刊发在上海市政府发展研究中心《专家反映》。科研成果获上海市科技进步奖二等奖1项(排名第1) ，教学成果获上海市教学成果二等奖(排名第1)和校本科教学成果特等奖(排名第1)，负责上海高等学校一流本科线下课程、上海市精品、重点课程各1门。主持教育部产学合作协同育人项目1项。